
1、公司近年积极投资拓展,是否有既定的区域策略和财务指标?
答:公司自2008年底确定“三年资产倍增”的战略发展目标后,积极研究和落实投资优质公路项目。在收购新项目时,主要考虑:
(1) 区域策略
重点关注三个区域,即(一)近年来受益于武广高铁带来发展机遇、受到国家大力扶持并极具经济发展潜力的中部地区,(二)受益于产业转移并呈现快速经济发展的西部省份,及(三)经济发展较为成熟的珠江三角洲和东部沿海地区。
具体而言,对广东省内的项目可考虑参股经营,但对省外的项目则坚持要控股。
(2)主要投资参数
长期来看,独立中介评估的项目内部回报率(IRR)不低于10%;
短期来看,收购当年经营现金流平衡,收购当年(或最多两至三年)实现盈利。
2、对于未来资本开支所需的资金,公司采取什么方式融资?有否考虑股权融资?
答:对于未来投资收购所需资金,公司除依靠自有资金及经营现金流的留存外,公司目前亦会优先考虑通过向香港银行借贷或其他债务性融资方式筹集资金,以充分、合理利用财务杠杆,提升公司的长期股本回报率。
总体而言,公司会综合考虑内地和香港市场的流动性及财务成本,通过分析经济效益而决定具体的融资方案。
3、公司的分红派息政策?
答:公司的派息政策既参考了公司本身及同行过往的派息水平,也综合考虑了公司的自有资金、预计资本性支出等情况。
公司自2009年起大幅提升了派息率(并至今维持)至50%~60%左右,今后亦会坚持相对稳定、持续的派息政策,争取能给予股东合理、稳定的长期回报。
4、市场上有同业公司积极发展公路以外业务,公司在这方面的策略如何?
答:首先,本集团在今后可以预见的较长的一段时期内,仍将以高速公路为主要的投资拓展和经营方向;当然,我们也也会对回报预期较为理想的交通基建项目进行关注并适时投资。
5、公司近年新投资项目的营运情况如何,是否与投资时预期相符?
答:2009年以来,我司先后收购了广西苍郁高速、天津津保高速、湖北汉孝高速、湖南长株高速、广西梧州港赤水圩码头一期及河南尉许高速等优质项目。
高速公路本身是重资产营运的行业,具有投资额大、项目初期负债率高、投资回收期长、现金流稳定等特点,通常需要经历5~8年的培育期方能实现盈利。我司近年所投资的项目均建立在独立科学评估、理性分析的基础上,我们看重项目长期、整体的投资回报。
从收购后营运情况整体来看,广西苍郁高速、天津津保高速在收购当年实现了盈利,湖北汉孝高速、湖南长株高速的车流量也好于或接近评估预期。总体而言,我司近年新投资项目的营运表现与投资预期基本相符。