
1、公司近年積極投資拓展,是否有既定的區域策略和財務指標?
答:公司自2008年底確定“三年資產倍增”的戰略發展目標後,積極研究和落實投資優質公路項目。在收購新項目時,主要考慮:
(1) 區域策略
重點關注三個區域,即(一)近年來受益於武廣高鐵帶來發展機遇、受到國家大力扶持並極具經濟發展潛力的中部地區,(二)受益於產業轉移並呈現快速經濟發展的西部省份,及(三)經濟發展較為成熟的珠江三角洲和東部沿海地區。
具體而言,對廣東省內的項目可考慮參股經營,但對省外的項目則堅持要控股。
(2)主要投資參數
長期來看,獨立仲介評估的項目內部回報率(IRR)不低於10%;
短期來看,收購當年經營現金流平衡,收購當年(或最多兩至三年)實現盈利。
2、對於未來資本開支所需的資金,公司採取什麼方式融資?有否考慮股權融資?
答:對於未來投資收購所需資金,公司除依靠自有資金及經營現金流的留存外,公司目前亦會優先考慮通過向香港銀行借貸或其他債務性融資方式籌集資金,以充分、合理利用財務杠桿,提升公司的長期股本回報率。
總體而言,公司會綜合考慮內地和香港市場的流動性及財務成本,通過分析經濟效益而決定具體的融資方案。
3、公司的分紅派息政策?
答:公司的派息政策既參考了公司本身及同行過往的派息水準,也綜合考慮了公司的自有資金、預計資本性支出等情況。
公司自2009年起大幅提升了派息率(並至今維持)至50%~60%左右,今後亦會堅持相對穩定、持續的派息政策,爭取能給予股東合理、穩定的長期回報。
4、市場上有同業公司積極發展公路以外業務,公司在這方面的策略如何?
答:首先,本集團在今後可以預見的較長的一段時期內,仍將以高速公路為主要的投資拓展和經營方向;當然,我們也也會對回報預期較為理想的交通基建項目進行關注並適時投資。
5、公司近年新投資項目的營運情況如何,是否與投資時預期相符?
答:2009年以來,我司先後收購了廣西蒼鬱高速、天津津保高速、湖北漢孝高速、湖南長株高速、廣西梧州港赤水圩碼頭一期及河南尉許高速等優質項目。
高速公路本身是重資產營運的行業,具有投資額大、項目初期負債率高、投資回收期長、現金流穩定等特點,通常需要經歷5~8年的培育期方能實現盈利。我司近年所投資的項目均建立在獨立科學評估、理性分析的基礎上,我們看重項目長期、整體的投資回報。
從收購後營運情況整體來看,廣西蒼鬱高速、天津津保高速在收購當年實現了盈利,湖北漢孝高速、湖南長株高速的車流量也好于或接近評估預期。總體而言,我司近年新投資項目的營運表現與投資預期基本相符。